5月11日，央行发布了4月份金融统计数据和社融数据。受季节性因素影响，在一季度信贷靠前发力的强投放后，4月新增人民币贷款和社会融资规模环比大幅回落，不过同比均实现了多增。

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4月新增社融1.22万亿元，虽较去年同期增加2729亿元，但低于过去五年4月的平均水平。4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元，增幅同样低于市场预期。

对此，西京研究院创始院长赵建认为，社融增速不及预期的背后是中国经济处在一个长期的转型阶段，目前经济的复苏仍在靠“点”发力，而非靠“面”，尚未实现“全面开花”。

分部门来看，信贷领域“居民弱、企(事)业单位强”的信贷格局依然存在。4月住户贷款减少了2411亿元，企(事)业单位贷款则新增了6839亿元。

具体来看，企(事)业单位贷款方面，中长期贷款增加了6639亿元，同比多增4017亿元；票据融资增加1280亿元，同比少增3868亿元，结构不断优化。

该趋势也与市场此前的分析保持一致。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬此前分析称，在“信贷合理增长、节奏平稳”诉求下，政策层面继续引导信贷投放至制造业和基础设施建设领域，预计企业中长期贷款依旧构成主要支撑。

而在居民贷款方面，银柿财经发现，4月居民短期贷款和中长期贷款则双双回落。其中，住户中长期贷款——可用来衡量个人住房贷款的指标——减少了1156亿元，创下了自公布该数据以来的单月最大降幅。

对此，有专家分析称，当前居民在购房方面仍偏向于谨慎是下降的直接原因。尽管二、三月份房地产市场有回暖迹象，但当时的销量更多的是来自于去年积压的刚需以及改善性需求，后续并未看到更多居民进场，很多城市二手房的挂牌量仍在增加，房地产市场仍处于低迷徘徊状态。

对于消费信心何时能得到恢复，专家认为，何时恢复主要还是依赖于宏观经济和就业情况。

赵建在分析目前经济形势时指出，尽管疫情后出现了报复性的线下消费，带动了旅游业发展；出口方面出现了新的领域，比如俄罗斯和东盟，使得出口表现好于预期，但这都属于靠“点”发力。

“在内生层面上，地产行业尚未修复，投资表现仍然低迷。”赵建这样表示。

在普遍关注的存款方面，此前“超额储蓄”的情况有所缓解，住户存款出现了大幅回落。具体来看，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。

关于居民储蓄的大幅减少，有专家认为与季节性因素有关。专家分析，由于有时点考核，导致季末冲存款的现象仍存在，这会使得下一季度首月贷款规模有所回落，属于正常现象。

赵建则认为，居民储蓄下降最主要的原因是居民存款开始向理财转移，而这与去年的情况正好相反。受到股市、债市波动影响，去年曾出现了两次大规模的赎回潮，居民纷纷将减配的理财转化成存款。今年理财收益率相对稳定，又有一部分居民将存款转移回理财中去，有一部分理财资金又转到非银金融和财政的里面，这实际上是一个结构的变化，赵建表示。

此外，央行公布的M2数据显示，4月M2同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。中国民生银行首席经济学家温彬认为，M2增速环比下降一方面是受资本市场和理财市场回暖，居民储蓄有所分流影响，另一方面则是财政资金回笼制约了M2的增长。下阶段，受去年基数逐月抬升的影响，预计M2增速还将回落。