证券时报记者近日从银行间市场交易商协会获悉，为着力推动债券市场高质量发展，交易商协会持续完善以注册制为核心的市场自律管理模式，推动债务融资工具市场信息披露分层分类管理，于2月24日发布关于优化“常发行计划”（FIP）试点机制的通知，扩大试点企业范围。

“常发行计划”试点于2022年4月推出，是交易商协会为便利企业融资、优化注册发行服务、推进信息披露分层分类管理的新探索。截至2023年2月20日，“常发行计划”已累计支持41家企业采用“常发行计划”模式成功发行260只债务融资工具合计3036亿元，试点企业包括央企、地方国企、民企等各类型企业，覆盖品种包括中期票据、短期融资券、超短期融资券、定向债务融资工具。

(相关资料图)

多位受访人士表示，“常发行计划”是债券市场创新信息披露模式、优化注册发行管理、丰富分层分类机制的积极探索，是便利企业融资、深化市场发展的有效举措。总体看，该试点利于简化发行人信息披露，有针对性地解决企业重复披露的痛点难点问题；利于投资人提升阅读便利，提高投资决策效率。此外，“常发行计划”强化发行人信息披露第一责任人理念，其对基础募集说明书和续发募集说明书信息披露真实、准确、完整、及时的责任，并压实主承销商、律师等中介机构责任。

交易商协会表示，本次优化扩容举措推出后，更多企业有望通过该机制进一步提升信息披露便利和注册发行效率。下一步将持续优化信息披露分层分类管理机制，不断完善银行间市场自律管理框架，加快构建多层次债券市场体系。

两大优化举措

记者了解到，相比于此前试点，此次交易商协会优化“常发行计划”主要有两点显著变化：一是进一步扩大“常发行计划”试点范围，试行“常发行计划”的境内企业应满足生产经营符合国家宏观调控政策和产业政策、最近24个月内累计发行非金融企业债务融资工具不少于3期（含 3期）等条件；二是建立能进能退的动态调整机制，使用“常发行计划”的境内企业在更新年报后，可自主选择是否继续使用“常发行计划”。

交易商协会表示，本次优化一方面借鉴成熟市场实践，取消总资产、资产负债率等财务指标，不再要求发行人市场认可度高、行业地位显著，推动不同行业、资质、规模的高频发行人享受“常发行计划”制度便利，更好服务实体经济需求。

另一方面，强调发行人合规性要求，秉持规范与发展并重原则，突出对守规披露发行人的鼓励，因信息披露违法违规的发行人不得适用“常发行计划”，助推银行间债券市场高质量发展。

中信证券投资银行委员会委员、董事总经理王超男表示，为稳妥推进试点工作，试点初期交易商协会择优选择市场认可度高、信息披露成熟、财务经营稳健、符合宏观调控和产业政策的优质企业开展试点工作，当前进一步扩大“常发行计划”试点范围条件，使更多的企业享受制度创新的便利，是落实普惠金融、高质量服务企业的积极主动作为，将进一步推动债务融资工具注册发行提质增效，促进银行间市场进一步发展。

农业银行投行部副总经理杨军表示，本次试点条件优化坚持“以信息披露为核心”，进一步丰富和完善注册制内涵。一方面，发债企业无论资产规模大小、信用资质强弱，只要满足“常发行计划”适用条件，都可以参与试点，更加契合“常发行”本质，也符合国际成熟市场最佳实践。另一方面，本次增加对信息披露违法违规企业参与试点的限制，对历史披露合规性严格要求，突出对守规披露企业的鼓励，规范与发展并重。

精简信披内容 便利发行人投资人

交易商协会表示，自2022年4月试点推出以来，“常发行计划”大幅度减少发行人重复信息披露，助力投资人提升阅读便利，强化发行人和中介机构归位尽职，提高注册发行工作质量，广大市场成员积极欢迎，呼吁扩容试点需求强烈。

环球律师事务所合伙人李文表示，“常发行计划”强化发行人信息披露第一责任人理念，其对基础募集说明书和续发募集说明书信息披露真实、准确、完整、及时的责任；压实主承销商、律师等中介机构责任，其应按照法律法规、交易商协会有关自律规定独立对当期债项注册、发行阶段基础募集说明书和续发募集说明书履行中介机构义务，承担相应责任，从权责划分、归责认定等方面加强约束，推动高质量发展。有利于引导市场各方归位尽责，共同营造债券市场权责明确、依法合规的良好生态。

记者了解到，目前，多家试点发行人也已体验该机制的便利之处。无锡产业发展集团有限公司财务总监薛飘表示，“常发行计划”避免了发行人经营、财务、资信、投资者保护机制等基本信息的重复披露，减少后续发行的工作量，极大节约时间成本，为发行人进一步增加了发行窗口选择的灵活性，是支持高频发行企业融资的有力举措。

“（我们）企业资金需求大、发行频率高，目前已采用‘常发行计划’发行19只债券，有针对性地解决企业重复披露的痛点难点问题，极大的提高信息披露工作质效。” 远东国际融资租赁有限公司财务总监王明哲称。

在便利发行人的同时，“常发行计划”信息披露内容精简、重点突出，也利于提升投资人的阅读便利，提高投资决策效率。

建信理财固收部负责人武玮思表示，“常发行计划”机制下，发行人后续发行只需披露续发募集，列示当期债项信息及对基础募集的补充、更新或更正，更加突出企业变化趋势，便于分析决策，真正实现几页纸读懂募集，同时也“倒逼”企业更加注重募集说明书披露质量。