2月20日晚间,东阿阿胶(000423.SZ)发布公告称,高登锋申请辞去公司第十届董事会董事长、董事职务,同时一并辞去公司第十届董事会战略委员会主任委员职务,而张名君则辞去公司副总裁职务。二人辞职原因皆为“工作变动”,且辞职后将不再担任东阿阿胶任何职务。
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值得注意的是,自执掌东阿阿胶14年并带领公司走向巅峰的秦玉峰于2020年年初退休后,东阿阿胶高管团队已经历数次人事变动,近3个月内更是有4位高管辞职。
高管频繁辞职
据公开资料,高登锋于1995年加入东阿阿胶,曾先后担任销售代表、销售主管、办事处经理、市场部总监等多个职位。2020年1月,原总裁秦玉峰退休辞任,高登锋接任东阿阿胶总裁一职,2022年1月,高登锋调任东阿阿胶董事长,上任至今仅过去一年。而张名君则于2020年11月20日起担任东阿阿胶副总裁一职,距离其任期结束还剩下一年多时间。
在此之前,2022年12月9日,东阿阿胶披露,公司副总裁刘延风、任儒倬因工作变动辞去职务。其中,刘延风在东阿阿胶改组股份制公司一年后就已加入,是公司年资最深的副总裁之一。辞职后,刘延风不再担任公司任何职务,任儒倬仍在公司任职。
通过梳理东阿阿胶高管变动情况,笔者发现,2020年至今两年间,公司先后经历了接近8位董监高人员辞职。此外,在2020年业绩扭亏为盈后,公司业绩处于上升中,但高管辞职为何如此频繁?公司生产经营是否一切正常?人员变动是否与公司发展战略变化有关?对此笔者询问了东阿阿胶方面,截至发稿尚未得到回复。
“去库存”
在高登锋上任之际,东阿阿胶正处于“至暗时刻”。2020年1月,公司发布了上市23年以来首份业绩亏损预告,2019年公司归母净利润预亏3.34亿~4.59亿元,比同期下降116%~122%。
对于亏损原因,当年业绩预告曾解释,受市场对价值回归预期降低等因素影响,公司渠道库存出现持续积压。而渠道库存积压的背后,是东阿阿胶前总裁秦玉峰坚持的“价值回归工程”,阿胶价格连涨多年。
据西南证券研报,东阿阿胶从2006年开始对产品全面提价,截至2018年12月最后一次提价,东阿阿胶共调价17次,出厂价从2006年5月的196元/千克提升至彼时约3273元/千克,涨超十几倍。
东阿阿胶的涨价策略让经销商形成产品进一步涨价预期。由于阿胶可以储存3~5年,经销商都希望在阿胶价低时买入持有,等将来阿胶价高时再卖出,以赚取差价获得更高收益。在长时间内,经销商不是靠卖货挣钱,而是靠“囤货”挣钱。
在涨价与囤货的双重促进下,东阿阿胶保持了净利润连续十几年的正向增长。财报显示,公司净利润从2006年的1.54亿元,到2018年达20.87亿元,12年间翻了12倍。
但阿胶放在仓库里“升值”的泡沫终有破裂的时刻。东阿阿胶产品的实际需求无法支持销售预期,加之阿胶保质期临近,经销商急于去库存,而消费者却因价高不再买账,危机开始爆发。据财报,在业绩最差的2019年,东阿阿胶产品销售量同比下降32.09%,而库存量达2711吨,同比上升234.15%。
因此,对高登锋而言,其上任后,首先面临的问题就是“去库存”,使公司恢复到正常销售中,保持市场秩序。
从结果看,东阿阿胶的库存的确下降了。财报显示,2020年年初至今,东阿阿胶存货一直呈下降态势,从最初35.5亿元下降至2022年上半年的14亿元,降幅达60.56%。此外,公司曾在2022年半年度业绩说明会交流记录中称,渠道库存合理水平大概为终端市场的2~3个月销量,目前渠道库存已基本恢复良性。
关于去库存的具体举措,东阿阿胶称,去库存是一项系统营销的动作,在2022年,公司主要推动组织重塑和变革,整合营销队伍,健全商务平台、划分重点区域、核心区域并完善业绩考核体系,集中发力终端动销,将产品销售到消费者端。
老字号向数字化转型
除了去库存,东阿阿胶还在数字化转型上有所发力。在高登锋上任一年后的2020年,东阿阿胶实现业绩扭亏为盈,公司解释称,与公司进行数字化转型有关。
而数字化转型对业绩的提升,主要表现在降低费用和提振营业收入两方面。据2020年财报,公司销售费用同比下降36.85%,主要是源于公司积极推进数字化营销转型,传统媒体品牌费用及终端推广费用投入减少。此外,公司曾在2022年4月披露的投资者关系活动表中表示,2021年线上收入占总收入14%,往年大概占比10%。据悉,2021年公司实现总收入38.49亿元,同比上升12.89%。
两年过去,东阿阿胶的业绩在2022年有了进一步提升。据公司此前发布的2022年业绩预告,公司实现净利润7.6亿~8.1亿元,上年同期盈利4.40亿元,同比增长了73%~84%。
近日,东阿阿胶接受多家券商机构调研时表示,公司将推进价值重塑,让更多年轻消费者了解东阿阿胶。笔者注意到,此前公司曾与新茶饮品牌奈雪的茶(02150.HK)联名推出首款阿胶奶茶,相关话题引发热烈讨论。
东阿阿胶数字化转型布局还有哪些体现?目前线上收入大概占公司总收入多少?未来公司发展方向是什么?对线上业务和线下业务占比分配大概如何?对此笔者一并询问了公司方面,截至发稿尚未得到回复。
截至2023年2月21日收盘,东阿阿胶涨幅1.87%,报收47.98元/股,总市值313.8亿元。
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